. 24/04/07

La imparable caída de Astroc en bolsa durante los últimos días -un 80% en dos meses- ha contagiado al resto del sector inmobiliario. Incluso a las compañías que cotizan en el selectivo. Inmocaral cede en este momento un 15% hasta los 4,15 euros por acción, por lo que acumula una minusvalía desde los máximos de diciembre del 31%. El resto del sector inmobiliario se desinfla más del 20%. Según los analistas, la subida de tipos y el descabellado precio al que cotizaban son las principales causas del desplome. Además, no descartan que se contagie a otros sectores, como la banca.
Este derrumbe de las inmobiliarias está llevando al Ibex, que comenzó con ligeros retrocesos, a hundirse en los números rojos (-2,2%).

Astroc, la inmobiliaria que preside Enrique Bañuelos, cae en este momento el 20% hasta los 14,1 euros por acción. Aunque es Urbas la más perjudicada. Tras pasar parte de la mañana suspendida por avalancha de papel, en este momento cotiza con una minusvalía respecto al precio de ayer del 21,7%. Cleop y Montebalito se dejan en torno al 24%, mientras que Inbesos cede el 21%. Inmocaral, empresa presidida por Luis Portillo y que se ha inflado a lo largo de los últimos meses de una manera descomunal, pierde el 17,2% hasta los 4,01 euros. “El futuro de los proyectos iba dentro de la subida” en bolsa, destaca Jesús Fernández.

Esta aciaga sesión ha hecho que en el mercado ya se hable de un adelanto en bolsa del pinchazo de la burbuja inmobiliaria. Para Jesús Fernández, analista de la casa Finantia, las compañías del ladrillo están pagando sus vertiginosas subidas con “brutales caídas”. Para el experto, el desplome de Astroc ha sido el pistoletazo de salida a una crisis del sector con insospechadas consecuencias para valores achicharrados por una especulación desmesurada. Fernández recuerda el caso de Terra, que llegó a valer más que BBVA. “Se ha pagado humo a precio de hecho”, resume.

Para Josep Monsó, experto de la casa Gaesco Bolsa, “no es ninguna sorpresa” el derrumbe de los valores inmobiliarios. “La mayoría cotiza por encima de su valor neto contable (NAV). Cuesta más comprarlas en bolsa que ir y adquirir directamente del parque inmobiliario”. Para Monsó, estamos en un ciclo de tipos al alza que está encareciendo mes a mes las hipotecas, lo que puede poner en aprietos al sector.

La desconfianza del inversor no se ciñe al sector inmobiliario. Todo lo que tiene que ver con el ladrillo cae a peso, a pesar de la diversificación que presentan en sus cuentas las constructoras. Sacyr Vallehermoso pierde el 10%, NH Hoteles –con negocio inmobiliario- se deja el 5,4%, mientras que FCC (-5%), Ferrovial (-7%), Acciona (-5,3%) y ACS (3,8%) no levantan cabeza. OHL, que ha duplicado su valor en bolsa desde octubre, pierde el 5,34%.

Según Josep Monsó, una cosa es el sector inmobiliario y otra el resto de la bolsa. Para el experto aún existen valores baratos, “se pueden comprar blue chips sin mirar”. Aunque en este caso hay que andar con pies de plomo, ya que el crecimiento de la economía española ha dependido de la construcción en una importante parte, por lo que el efecto arrastre no se puede descartar, según el experto de la firma Gaesco. “La disminución de la riqueza de la gente puede tener impacto en la economía”.

De momento, la vivienda subió de media un 7% en el primer trimestre, el menor repunte en siete años, mientras que alrededor del 20% de las viviendas que se construyeron aún siguen a la venta.

La banca también sufre el efecto Astroc. “Bankinter y el resto de la banca mediana, menos diversificadas”, con un negocio que se ciñe en gran parte a la concesión de hipotecas, pueden verse perjudicadas. Sabadell, Bankinter, Popular y Banesto pierden en torno al 4%. Santander y BBVA se dejan el 3%, lo mismo que Pastor y Valencia.

Este derrumbe de las inmobiliarias está llevando al Ibex, que comenzó con ligeros retrocesos, a hundirse en los números rojos. Así, en estos momentos cede un 3% y todo apunta a que esta tendencia se agudizará en las próximas horas.

Otro factor de fondo que intranquiliza al mercado son las declaraciones del todavía presidente de la CNMV, Manuel Conthe, que ha llegado a reconocer que "la CNMV perjudicó a E.ON en la puja por Endesa".


En cuanto a la bolsa europea, no termina de decantarse en la apertura. Mientras Londres gana un 0,16%, el resto de parqués registran leves pérdidas. París cede el 0,14%, Francfort el 0,07%, y Milán el 0,06%. En el Eurostoxx, Bayer se sitúa al frente de las ganancias con un repunte del 1,38%. Por el contrario, Alcatel-Lucent, que ha declarado hoy unas pérdidas de 260 millones de euros en el primer trimestre, cae un 2,26%.

En el mercado de divisas, el euro cede un leve 0,05% respecto al dólar y se cambia por 1,357 billetes verdes. El mercado de crudo sigue afectado por las sospechas de fraude en las elecciones de Nigeria, el primer productor africano. El barril del futuro de Brent, de referencia en Europa, se sitúa en 68,50 dólares, en tanto que el barril del futuro de WTI se compra a 66,12 dólares. En el mercado de renta fija, la rentabilidad del bono español a 10 años cede el 0,71% hasta el 4,201%. El bono alemán renta al 4,15% tras caer el 0,72%.